sTSLA (STSLA)の編集履歴#2

Synthetixは、イーサリアム上に構築された分散型の合成資産発行プロトコルです。これらの合成資産は、Synthetix Network Token（SNX）によって担保されており、契約に固定されると、合成資産（Synths）の発行が可能になります。このプールされた担保モデルにより、ユーザーはスマートコントラクトを使用してシンセサイザー間の変換を直接実行でき、カウンターパーティの必要性を回避できます。このメカニズムは、DEXが経験する流動性と滑りの問題を解決します。Synthetixは現在、合成法定通貨、暗号通貨（ロングおよびショート）および商品をサポートしています。SNX保有者は、ネットワークへの貢献に基づいて、Synthetix.Exchangeでのアクティビティを通じて生成された料金の比例部分が支払われるため、トークンを賭けるように奨励されます。ネットワークに参加し、SNXトークンの価値が導き出されるSynthエクスチェンジから発生する料金を取得する権利があります。Synthetix.Exchangeでの取引では、トレーダーがSNXを保持する必要はありません。

• 略称はSTSLAとなる。

すべてのシンセはSNXトークンによって支えられています。シンセサイザーは、SNX保有者がSynthetix契約と対話するための分散型アプリケーションであるMintrを使用して、SNXを担保として差し入れるときに作成されます。シンセサイザーは現在、750％の担保比率によって支えられていますが、これはコミュニティガバナンスメカニズムを通じて将来的に引き上げまたは引き下げられる可能性があります。SNXスタッカーは、シンセサイザーをミントするときに債務を負い、システムを終了する（つまり、SNXのロックを解除する）には、シンセサイザーを燃やしてこの債務を返済する必要があります。

Synthetixは現在、担保の代替形式としてEtherを試用しています。これは、トレーダーがETHを売る必要がなく、ETHに対してシンセを借りてすぐに取引を開始できることを意味します。ETHをステーキングするには、150％の担保比率が必要であり、ETH建ての債務が発生するため、ETHスタッカーはsUSDではなくsETHをミントし、システムの「プールされた債務」の側面には参加しません。このモデルでは、ETHスタッカーは債務プールのリスクを負わないため、手数料や報酬を受け取りません。

SNX保有者が出資する理由

SNX保有者は、いくつかの方法でトークンとミントシンセを賭けるように奨励されています。まず、交換報酬があります。これらは、誰かが1つのシンセを別のシンセに交換するたびに（つまり、Synthetix.Exchangeで）生成されます。各取引は、手数料プールに送られる交換手数料を生成します。これは、SNXスタッカーが毎週その割合を請求するために利用できます。この手数料は10〜100 bps（0.1％〜1％、通常は0.3％）であり、Synthetix.Exchangeでの取引中に表示されます。SNX保有者が賭け/ミントするもう1つのインセンティブは、プロトコルのインフレ金融政策から得られるSNX賭け報酬です。2019年3月から2023年8月まで、SNXの総供給量は1億から260,263,816に増加し、週ごとの減衰率は1.25％になります（2019年12月から）。2023年9月から、永続性のために年間2.5％の最終インフレが発生します。

ミンティング、燃焼、およびC比

上記のメカニズムにより、SNXスタッカーは、担保比率（C-Ratio）を最適なレート（現在は750％）に維持するように奨励されます。これにより、シンセサイザーは大きな価格ショックを吸収するのに十分な担保に支えられています。SNXまたはシンセサイザーの値が変動すると、各ステーカーのCレシオが変動します。750％を下回った場合（わずかな変動を許容する小さなバッファーがありますが）、比率を回復するまで料金を請求することはできません。比率が750％を超える場合はシンセをミントするか、比率が750％を下回る場合はシンセを燃焼させることで比率を調整します。